作为全球第二大经济体，中国正面临一系列令人头疼的问题，制造业表现不振也成为其中一项。

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中国的工厂活动连续第四个月萎缩，这是中国经济难以重获动能的最新迹象，也加大了决策者提振需求的压力。

中国庞大的制造业部门萎靡不振，表明今年开局疲软，也凸显在其他拉动增长的传统引擎（尤其是房地产）持续低迷的情况下，中国领导人试图通过加码制造业来推动经济发展的做法存在局限性。

在中国国内，不确定性让普通民众感到不安，从而抑制了他们对消费品的需求。在中国境外，美国和其他发达国家正在应对增长放缓的局面，而红海发生的动荡则有可能扰乱中国出口商的贸易路线。

作为全球第二大经济体，中国正面临一系列令人头疼的问题，包括房地产持续低迷、通缩压力加大以及地缘政治紧张局势加剧。

周三公布的数据也显示中国就业市场并不乐观。

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中国决策者在最近数日加大了向银行系统注入更多流动性的力度，针对跌跌不休的股市出台了限制卖空的举措，并努力吸引更多的外国投资。

经济学家表示，中国政府需要进行更深层次的改革，使中国经济增长模式向消费驱动型转变，而不是依靠出口和政府主导的投资这两个传统的支柱。

凯投宏观(Capital Economics)的中国经济主管Julian Evans-Pritchard周三在一份报告中对客户说：“目前的刺激措施无法解决经济的结构性问题，而这些问题将继续拖累中期增长。”

中国国家统计局周三表示，1月份中国官方制造业采购经理人指数从去年12月份的49.0升至49.2。尽管较上月略有回升，但在过去10个月中，该指数有九个月位于50下方；50是收缩与扩张的分水岭。

汇丰银行(HSBC)经济学家Erin Xin称，1月份的读数表明“全球需求持续受抑”。Xin还表示，考虑到美国等地的紧缩性货币政策对支出构成抑制，海外的商品需求可能仍将疲软。

中国庞大的房地产市场持续数年的颓势仍基本没有缓和迹象。

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如果说亮点的话，那就是衡量产出的一个分项指数，1月份该指数升至51.3，创四个月新高，部分原因是工厂试图赶在今年2月中旬开始的春节假期之前完成订单。

另一方面，红海船只遇袭事件为中国出口欧洲的出口商增加了新的不确定性。海运运费已经上涨，一些集装箱船改道，延误了装运。

1月份，新订单分项指数从上月的48.7上升至49，但仍连续第四个月处于收缩区间。

荷兰国际集团(ING)首席中国经济学家Lynn Song说：“在新订单等前瞻性指标恢复扩张之前，经济增长动能可能依然不温不火。”

与此同时，衡量建筑业和服务业等非制造业活动的一项指数从12月份的50.4升至50.7。衡量建筑业活动的指数从12月份的56.9降至53.9，反映出中国房地产的困境仍在继续。

追踪服务业活动的分项指数从12月份的49.3升至50.1，自10月份以来首次进入扩张区间。尽管如此，经济学家普遍预计，服务业对整体经济增长的提振作用将小于2023年；中国在大约一年前取消所有防疫限制措施后服务业曾得到提振。

周三公布的数据也显示中国就业市场并不乐观。制造业和非制造业调查的就业分项指标均低于50关口。其中，制造业PMI的从业人员指数从12月份的47.9降至47.6，表明制造业用工需求低迷。

去年中国经济增长了5.2%，较2022年增速加快，但不包括受新冠疫情影响的那几年，这一增长率在过去几十年中仍垫底。经济学家普遍预计，中国政府将把今年GDP增长目标维持在5%左右，以促进地方政府提振经济活动。

本周，负债沉重的房地产开发商中国恒大(China Evergrande Group)被颁布清盘令，这提醒人们，中国庞大的房地产市场持续数年的颓势仍基本没有缓和迹象。

经济学家预计，中国政府将在未来数月放松货币政策，包括降息，这可能会在短期内带动制造业和基础设施建设活动。但凯投宏观的Evans-Pritchard说，从中长期来看，如无法刺激消费将限制经济潜力。

他写道，经济复苏“基础仍不稳固，一旦目前的政策支持力度减弱，复苏势头就不太可能持续”。