华尔街日报-中国央行温和超额并平价续作MLF降息预期暂时落空

January 15, 2024   1 min   17 words

这则报道反映了中国央行在维护银行体系流动性充裕方面的操作，尤其是对逆回购和中期借贷便利（MLF）的投放。虽然操作利率保持不变，但净投放额急剧减少，展示了央行在平衡市场流动性和避免通胀压力方面的谨慎态度。此次操作在官方数据和市场预期下进行，尤其是在经济指标下滑、通缩压力增加的环境中，市场对MLF续作降息的预期高涨。然而，央行货币政策司司长的讲话表明，降准可能比降息更早实施，强调了央行多元化货币政策的考虑。这表明央行在应对复杂经济环境中，保持政策的弹性和适时性，注重货币政策工具的整合和协调。

2024年1月15日10:45 CST 更新

中国央行周一早间公告，为维护银行体系流动性合理充裕，今早开展了人民币890亿元逆回购操作和9950亿元中期借贷便利(MLF)操作，充分满足了金融机构需求。

具体看，逆回购全部是7天期，MLF均是1年期，利率分别为1.80%和2.50%，两者利率均连续五个月不变。

去年8月中旬央行续作MLF时，时隔仅2个月再度下调其操作利率，降幅为15个基点，同日操作的7天期逆回购利率也时隔2个月再度下调，降幅为10个基点。

而在6月份，央行时隔近10个月再度下调7天逆回购利率和MLF操作利率，降幅均为10个基点。

Wind数据显示，今日有500亿元逆回购，明日有7790亿元MLF到期，因此目前看，本月MLF口径实现净投放2160亿元，为连续第十四个月净投放，但净投放额急剧减少。上月净投放8000亿元，去年11月份净投放6000亿元。

同时今日逆回购口径实现净投放390亿元。上周央行累计净回笼1890亿元。

随着12月份官方PMI创半年新低、CPI连续三个月陷入通缩区域，以及新增贷款、M2和社融全线不及预期，市场对今日MLF续作降息的预期已到顶峰，官媒也造势称1月降息预期渐浓，春节后或迎降准落地。

不过，联系到中国人民银行货币政策司司长邹澜的讲话，降准可能早于降息。邹澜近日接受新华社采访时指出，将综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现、准备金等基础货币投放工具，为社会融资规模和货币信贷合理增长提供有力支撑。

今早，银行间质押式回购利率分化，隔夜和7天期分别跌1.4点和涨1.6点。

（本文来自道琼斯中文财讯）