今年早些时候，一名员工在中国德州一家工厂的生产线上工作。

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在经历了数月的增长乏力之后，中国经济正显示出回暖迹象，在美欧不断加息挤压消费者和商业活动之际，这为全球经济带来一线希望。

9月份中国制造业活动自今年春天以来首次出现扩张，同时铁路和航班预订情况表明，随着中国进入为期一周的国庆长假，旅游业将迎来“大丰收”。

不过，中国经济远未满血复活，经济学家表示，现在断言未来是否会出现重大转变还为时尚早。房地产是一大问题： 中国房地产市场的持续滑坡基本没有缓解迹象，大型房企仍是一波未平一波又起。以销售额计曾是中国最大开发商的中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK)本周表示，公司董事会主席许家印因涉嫌刑事犯罪正接受调查，该集团拖欠银行、承包商和供应商的账单达数百亿美元。监管部门还叫停了该公司的部分重整计划，这对其他濒临破产的开发商来说是个令人担忧的信号。

中国最大的一些房地产开发商9月份的新房销售额同比下降29%，尽管上个月出台的重大政策调整降低了许多人的购房成本和购房难度。非官方房地产数据提供商克而瑞(China Real Estate Information Corp.)的数据显示，中国百强房企9月销售额相当于554亿美元。

9月销售额比8月份高出18%。但9月和10月通常是中国房地产销售旺季，开发商通常会在国庆节前后推出较多折扣和优惠来吸引潜在购房者。9月新房销售额同比大幅下降表明，楼市复苏仍有很长的路要走。

中国经济还面临着其他挑战。出口正在萎缩，与以美国为首的西方国家在贸易和技术等问题上摩擦不断。沉重的债务让地方政府财政捉襟见肘。

许多经济学家表示，中国政府需要加大刺激力度，以支撑更强劲、更持久的复苏。

牛津经济研究院(Oxford Economics)驻新加坡的首席中国经济学家卢姿蕙(Louise Loo)说，她认为中国经济正在触底，但目前看来底部相当长，中国需要更多刺激措施。

中国国家统计局上周六表示，9月份官方制造业采购经理人指数(PMI)从8月份的49.7升至50.2，这是该指数自3月份以来首次升破50枯荣线。

9月份官方非制造业PMI从51升至51.7，受消费者外出就餐、旅游和其他服务支出的刺激。在政府大力推进基础设施建设的带动下，建筑业活动也加速扩张。

另有初步迹象表明，旅游业在10月初的长假将迎来大丰收。中国民用航空局上周表示，预计在十一黄金周里，乘火车出行的旅客将达到1.9亿人次，乘坐国内外航班出行的旅客将达到2,100万人次。民航局表示，长假期间运营的国内航班数量预计将比2019年同期增加18%。

据中国官方媒体报道，上周五，也就是长假的第一天，铁路单日旅客发送量有史以来首次突破2,000万人次。

在经历了数月的疲软之后，这一数据延续了中国经济向好的一系列信号。8月份数据显示，消费者在汽车和智能手机上的消费更加自由，并在暑期旅游上大手笔支出，这有助于在7月份消费价格同比下降之后将通胀率推回到零以上。8月份城镇失业率自4月份以来首次微幅下降，同时银行放贷更加自由。

新的数据表明，在经历了艰难的前六个月后，2023年下半年经济将更加健康。在新冠疫情限制措施取消后，中国经济曾在第一季度出现反弹，但消费带动的经济复苏很快熄火，全球经济疲软开始影响出口。第二季度的环比增长率仅为0.8%，是多年来最弱的增长率之一。

中国政府和中国央行已经宣布了多种规模较小的刺激措施，以提振信心，促进增长。其中许多措施旨在稳定房地产市场，降低利率和房贷首付要求的目的是刺激借贷，恢复摇摇欲坠的消费者信心。

经济学家们表示，需要采取更多行动才能防止经济增长再次熄火。许多人说，政府需要采取更加直接的措施来刺激消费，或许可以通过向家庭提供税项减免，或发放现金或优惠券的形式促进消费。

经济学家表示，中国经济将面临几年艰难时期。中国政府似乎决心推动经济摆脱以房地产为主导的投资驱动增长模式，转向依靠先进制造业和其他官方所称的高质量增长推动的模式。经济学家说，这种调整可能是痛苦的。

汇丰(HSBC)本月将其对今年中国经济增长的预期从之前的5.3%下调至4.9%，并将对中国2024年经济增长的预期从4.9%下调至4.6%。

“由于经济增长速度低于预期，这个过渡时期可能会面临挑战，”汇丰经济学家在一份研究报告中说。不过他们也表示，如果结构性调整获得成功，中国经济将获得更健康的发展基础。

“这是一个短期痛苦、长期获益的情况，”他们说。

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